EBITDA
Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization : le résultat d'exploitation avant intérêts, impôts et amortissements. Une mesure courante de la rentabilité opérationnelle.
Que signifie EBITDA ?
Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization : le résultat d'exploitation avant intérêts, impôts et amortissements. Une mesure courante de la rentabilité opérationnelle.
L'EBITDA est un indicateur de performance non légal. Le calcul précis peut varier d'une entreprise à l'autre et doit donc être défini. Investissements, intérêts et impôts n'y figurent pas : l'EBITDA n'est donc pas un flux de trésorerie disponible.
Comment cela fonctionne-t-il ?
L'EBITDA ne figure ni dans la loi ni dans les modèles de compte de résultat. On le déduit : résultat d'exploitation plus amortissements, et dans la plupart des définitions aussi plus les dépréciations exceptionnelles. Dans le modèle par nature, ces postes ont leurs propres lignes (art. 2:377, al. 3, sous h BW). Dans le modèle par fonction, ils sont inclus dans le coût de revient, les frais de vente et les frais de gestion ; le montant se retrouve alors dans le tableau de variation des immobilisations.
Ce chiffre sert à comparer des entreprises aux financements et politiques d'amortissement différents, et figure dans les accords avec la banque, par exemple dette divisée par EBITDA. Faute de définition légale, chaque rédacteur corrige à sa manière les éléments exceptionnels. La loi fiscale a sa propre variante : les intérêts ne sont pas déductibles dans la mesure où le solde dépasse 24,5 % du bénéfice corrigé ou, si c'est plus, € 1 million (art. 15b Wet Vpb 1969). Ce bénéfice corrigé est le bénéfice fiscal plus amortissements, dépréciations et solde des intérêts.
Exemple
Une BV de transport, exercice 2025. Résultat d'exploitation € 140.000, amortissement des camions € 210.000, amortissement du logiciel de planification € 15.000. EBITDA : 140.000 + 210.000 + 15.000 = € 365.000. La dette bancaire est de € 1.100.000 : dette divisée par EBITDA égale 3,0. La même année, la BV a remplacé trois camions pour € 330.000 et payé € 55.000 d'intérêts et € 20.000 d'impôt sur les sociétés. Après investissements, intérêts et impôt, il reste 365.000 − 330.000 − 55.000 − 20.000 = − € 40.000, avant tout remboursement.
Dans les comptes annuels
Déduit du compte de résultat et de l'annexe ; pas de règle prescrite par le titre 9.
Différence avec le flux de trésorerie
L'EBITDA est souvent lu comme l'argent que gagne l'entreprise, mais c'est une notion de bénéfice. Quatre choses manquent : intérêts payés, impôt payé, investissements et variation du besoin en fonds de roulement. Une entreprise en croissance, avec des créances clients et des stocks en hausse, peut avoir un EBITDA élevé et manquer de liquidités. Le flux de trésorerie opérationnel du tableau des flux de trésorerie le montre.
Erreurs fréquentes
- Assimiler l'EBITDA au flux de trésorerie
- Ajuster des éléments exceptionnels sans explication
Points d'attention
- Pour chaque chiffre d'EBITDA, détaillez le calcul et les corrections, et calculez de la même manière chaque année.
- Rapprochez le chiffre des investissements de remplacement. Dans une entreprise à forte intensité capitalistique, l'amortissement est de l'argent qui revient dès que la machine est usée.
- Si l'EBITDA figure dans une clause bancaire, utilisez la définition du contrat de crédit. Les micro et petites entités ne rendent pas public leur compte de résultat ; l'EBITDA ne peut pas être déduit de leurs documents déposés.
Base légale et source
pas de définition légale distincte
Questions fréquentes
Comment calculer l'EBITDA à partir des comptes annuels ?
Prenez le résultat d'exploitation et ajoutez les amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles. Si vous partez du résultat après impôts, ajoutez l'impôt, les charges d'intérêts, les amortissements et déduisez les produits d'intérêts.
Un EBITDA élevé est-il toujours favorable ?
Non. Ce chiffre ignore les investissements, les intérêts et l'impôt. Une entreprise avec beaucoup de machines ou beaucoup de dettes peut avoir un EBITDA élevé et pourtant perdre de l'argent.
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