Directives (RJ)

RJ 290 Instruments financiers : ce qu'une PME doit en faire

RJ 290 règle tous les instruments financiers, des prêts aux dérivés. Pour la plupart des PME, cela revient à trois choses : les prêts au coût amorti, un swap de taux ou un contrat de change à terme via la comptabilité de couverture au coût, et l'annexe sur la valeur de marché des dérivés. Les portefeuilles de négociation et les produits complexes sont laissés de côté ici ; ils demandent du sur-mesure.

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La réponse courte

Mis à jour le 30 octobre 2026

Données clés

Base légale	art. 2:381a et 2:381b BW (annexe), art. 2:384, al. 7 et 8 BW (variations de valeur et couverture), art. 10 Besluit actuele waarde (arrêté sur la valeur actuelle)
Directive	Exercice 2027 : RJ 290 (modifiée en 2026) ; exercices 2025 et 2026 : le texte de 2024. Micro et petite : le court RJk B12, qui renvoie à RJ 290 pour la classification
Hors champ	Sociétés du groupe et participations (RJ 214), location (RJ 292), pensions (RJ 271), actions propres (RJ 240), plans d'actions pour le personnel (RJ 275)
Micro	Pas d'évaluation à la valeur de marché (art. 5a Besluit actuele waarde), donc aussi les dérivés au coût

Ce que couvre RJ 290, et ce que cette page laisse de côté

Un instrument financier est un contrat qui crée chez une partie un actif financier et chez l'autre un passif financier ou des capitaux propres : un prêt bancaire, un client, une action, un swap de taux. RJ 290 distingue cinq types d'actifs financiers : ce que vous détenez à des fins de négociation, les instruments dérivés, les obligations et prêts achetés à des tiers, les prêts et créances accordés par vous-même, et les placements en actions. Au passif, il y en a trois : les positions de négociation, les dérivés et le reste (RJ 290.407 et 413). Par sous-catégorie, vous choisissez une seule méthode (RJ 290.502).

Pour les clients, titres, trésorerie et dettes, les règles détaillées figurent dans RJ 222, RJ 226 et 228 et RJ 254 ; RJ 290 donne le cadre et l'annexe (RJ 290.103). Les portefeuilles de négociation, les dérivés incorporés en détail, le modèle IFRS 9 facultatif pour les pertes de crédit (RJ 290.101) et les règles pour banques et assureurs ne sont pas traités ici.

Prêts : coût amorti

Les prêts accordés, créances et dettes ordinaires figurent après la comptabilisation initiale au coût amorti (RJ 290.519 et 523 ; art. 10, al. 3 Besluit actuele waarde). Les coûts de transaction, comme des frais de dossier, sont inclus dans l'évaluation initiale et repris via le taux effectif sur la durée (RJ 290.501). Une répartition linéaire est permise si la différence avec la méthode du taux effectif n'est pas importante (RJ 290.523a). Vous testez les créances à chaque date de bilan pour dépréciation particulière (RJ 290.533 à 540). Les éléments monétaires en devises sont convertis au cours de clôture (RJ 290.504).

Dérivés : quelle méthode

Type de dérivé	Évaluation	Alinéa
Détenu pour couvrir un risque (swap de taux, contrat de change à terme)	Coût ou juste valeur, à choisir par type de relation de couverture	RJ 290.511
Autre, avec des actions cotées comme sous-jacent	Toujours la juste valeur, avec les variations de valeur au compte de résultat	RJ 290.512
Autre, avec un autre sous-jacent	Choix entre coût et juste valeur	RJ 290.513

Au coût sans comptabilité de couverture, les règlements périodiques appartiennent à leur période, mais une juste valeur inférieure au coût est toujours comptabilisée en charge (RJ 290.513 et 541). À la juste valeur, les variations de valeur passent par le résultat (art. 2:384, al. 7 BW), avec une réserve de réévaluation pour les valeurs positives sans cotation fréquente (RJ 240.218). Une micro-entité ne peut pas choisir : la valeur de marché lui est interdite.

Comptabilité de couverture, et pourquoi les PME utilisent la couverture au coût

La comptabilité de couverture est un choix par type de relation de couverture (RJ 290.602) : le résultat du dérivé et celui de l'élément couvert passent au compte de résultat dans la même période. RJ 290 connaît quatre modèles : couverture de juste valeur, couverture de flux de trésorerie, couverture au coût et couverture d'un investissement net à l'étranger (RJ 290.618). La couverture de flux de trésorerie s'appuie sur la loi :

Les variations de valeur d'instruments financiers qui servent et sont efficaces à couvrir des risques relatifs à des actifs, à des actifs en commande et à d'autres engagements non encore inscrits au bilan, ou relatifs à des transactions prévues, sont portées directement au crédit ou au débit de la réserve de réévaluation, dans la mesure nécessaire pour que ces variations de valeur soient comptabilisées au résultat dans la même période que les variations de valeur qu'elles visent à couvrir.
Art. 2:384, al. 8 BW, texte en vigueur au 1er juillet 2026 (traduction non officielle)

Pour un swap de taux sur un prêt bancaire à taux variable, la comptabilité de couverture au coût est la plus simple. Le prêt figure au coût amorti, donc le swap aussi figure au coût, le plus souvent zéro (RJ 290.633). Les conditions :

Vous consignez au préalable, de façon générale pour un type de couverture ou par relation, quel risque vous couvrez, avec quel instrument et pourquoi vous attendez de l'efficacité (RJ 290.613 à 615).
L'instrument de couverture est un dérivé avec une partie extérieure à l'entité ; une option vendue nette ne compte pas (RJ 290.605 à 608).
À chaque date de bilan, vous vérifiez s'il y a inefficacité. Si les caractéristiques critiques concordent (montant, durée, dates de refixation du taux, taux de référence), il n'y en a pas ; sinon vous la mesurez (RJ 290.634).
Vous ne comptabilisez l'inefficacité en charge que si elle est cumulativement une perte (RJ 290.635). Si le dérivé couvre plus que ce qui reste à couvrir, l'excédent suit les règles ordinaires : coût ou juste valeur inférieure (RJ 290.637 et 541).

À partir de l'exercice 2027, la directive indique expressément que vous pouvez aussi désigner une part proportionnelle d'un dérivé, comme la moitié du nominal, et que vous pouvez laisser les « coûts de couverture » hors de la relation, comme la valeur temps des options, les points de terme des contrats de change à terme et le spread de base de devises (RJ 290.608a, 641 et 642 ; RJ-Uiting 2026-4). Pour un swap de taux ordinaire, peu de choses changent.

Capitaux propres ou dette, et instruments composés

Qu'un instrument émis soit un capital propre ou un capital étranger dépend, dans les comptes consolidés, de la réalité économique : dès que vous pouvez être contraint de payer de l'argent, c'est un passif financier (RJ 290.801 à 804). Dans les comptes annuels individuels, vous pouvez aussi suivre la forme juridique (RJ 240.503 ; voir RJ 240). Un prêt convertible se compose économiquement d'une dette et d'une option de conversion en capitaux propres : la dette est évaluée comme un prêt comparable sans droit de conversion, le reste est du capital propre, et les coûts de transaction sont répartis proportionnellement (RJ 290.813 à 819). Qui suit la forme juridique dans les comptes individuels garde tout le prêt comme dette jusqu'à la conversion (RJ 240.506).

Ce que vous mentionnez

Si des instruments financiers ne sont pas évalués à la valeur actuelle, l'entité mentionne :
a. pour chaque catégorie d'instruments financiers dérivés :
1°. la valeur actuelle des instruments, si elle peut être déterminée au moyen de l'une des méthodes prescrites en vertu de l'article 384, alinéa 4 ;
2°. des informations sur l'ampleur et la nature des instruments ; et
b. pour les immobilisations financières évaluées à un montant supérieur à la valeur actuelle et sans qu'il ait été donné suite à la deuxième phrase de l'article 387, alinéa 4 :
1°. la valeur comptable et la valeur actuelle des actifs pris individuellement ou de groupes appropriés d'actifs pris individuellement ;
2°. la raison pour laquelle la valeur comptable n'a pas été réduite, ainsi que la nature des indices sur lesquels repose la conviction que la valeur comptable pourra être réalisée.
Art. 2:381b BW, texte en vigueur au 1er juillet 2026 (traduction non officielle)

Si vous évaluez des instruments financiers à la valeur actuelle, l'art. 2:381a BW s'applique : les hypothèses du modèle d'évaluation, par catégorie la valeur et les variations de valeur, et pour les dérivés la nature, l'ampleur et les conditions. Le paragraphe 9 de RJ 290 détaille l'annexe. Une entité moyenne doit y fournir les méthodes, la juste valeur, le risque de liquidité et les immobilisations financières au-dessus de la juste valeur ; pour les risques de taux, de flux de trésorerie et de crédit, il s'agit d'une recommandation (tableau sous RJ 290.9). Dans le rapport de gestion des entités moyennes et grandes, la direction décrit la politique de risque pour les instruments financiers et les risques de prix, de crédit, de liquidité et de flux de trésorerie (art. 2:391, al. 3 BW).

Quelle version pour 2025, 2026 et 2027

Exercices 2025 et 2026 : RJ 290 (modifiée en 2024). Pour le risque de liquidité, il peut être nécessaire d'expliquer des arrangements tels que l'affacturage et l'affacturage inversé (RJ 290.918a) ; un montant de juste valeur distinct n'est pas requis s'il ressort déjà du bilan par catégorie (RJ 290.937 ; RJ-Uiting 2024-13).
Exercice 2027 : RJ 290 (modifiée en 2026), avec la possibilité de désigner une part d'un dérivé et d'exclure les coûts de couverture (RJ-Uiting 2026-4). Une application anticipée est recommandée.
RJk B12 n'a pas été modifié depuis l'exercice 2020. Le chapitre n'a pas de modèle propre de comptabilité de couverture ; pour les sujets que le RJk ne règle pas, une petite entité choisit elle-même une méthode appropriée, et RJ 290 peut y servir de repère.

Par catégorie de taille

Catégorie	Évaluation d'un swap de taux	Annexe
Micro	Uniquement au coût (art. 5a Besluit actuele waarde)	Aucune
Petite	Coût ou juste valeur (RJk B12.105) ; comptabilité de couverture selon sa propre méthode, souvent la couverture au coût de RJ 290	Méthode ; la valeur de marché des dérivés n'est pas obligatoire (art. 2:396, al. 5 BW dispense de l'art. 2:381b sous a) ; à la juste valeur, en revanche, l'art. 2:381a
Moyenne	RJ 290 : coût ou juste valeur selon le type de couverture	Art. 2:381a ou 381b, RJ 290 paragraphe 9 avec les dispenses du tableau ; politique de risque dans le rapport de gestion
Grande	Comme moyenne	RJ 290 paragraphe 9 en entier et le rapport de gestion

Cas pratique : un swap de taux sur un prêt à taux variable

Koelhuis Veldzicht BV (fictive) emprunte le 1er janvier 2025 € 2.000.000 sur sept ans, sans amortissement, à l'Euribor trois mois plus 1,8 %. La banque exige un swap de taux de même nominal, même durée et mêmes dates de refixation du taux : Veldzicht paie 2,6 % fixe et reçoit l'Euribor trois mois. Au total, elle paie ainsi 4,4 % fixe, soit € 88.000 par an. Au 31 décembre 2026, le taux a baissé ; la banque indique pour le swap une juste valeur de − € 45.000.

Méthode	Swap au bilan fin 2026	Effet sur le résultat 2026	Réserve de réévaluation
Comptabilité de couverture au coût (RJ 290.633 et 634)	Rien (coût nul)	Charge d'intérêts € 88.000	–
Coût sans comptabilité de couverture (RJ 290.513 et 541)	Passif € 45.000	Charge d'intérêts € 88.000 plus € 45.000 de perte de valeur	–
Juste valeur avec couverture de flux de trésorerie (art. 2:384, al. 8 BW)	Passif € 45.000	Charge d'intérêts € 88.000	− € 45.000 (peut être négative, RJ 240.232)

Comme les caractéristiques du swap et du prêt sont identiques, il n'y a pas d'inefficacité dans la couverture au coût et le swap reste hors bilan. En tant qu'entité moyenne, Veldzicht mentionne le nominal, la durée jusqu'à fin 2031, la juste valeur de − € 45.000 et sa politique de couverture. En tant que petite entité, elle n'a pas à indiquer la valeur de marché ; en tant que micro-entité, elle ne donne pas d'annexe et la juste valeur n'est pas une option pour elle.

Suite en 2027. Veldzicht rembourse le 1er janvier 2027 € 500.000 en plus ; le swap reste de € 2.000.000. Un quart du swap ne couvre alors plus rien. Pour cette part, la couverture au coût cesse et le coût ou la juste valeur inférieure s'applique. Si la juste valeur fin 2027 est de − € 40.000, Veldzicht en comptabilise 25 %, soit € 10.000, en charge ; le reste demeure dans la relation de couverture hors bilan.

Erreurs fréquentes

Garder un swap de taux au coût sans relation de couverture documentée, puis ne pas comptabiliser en charge la valeur de marché négative.
Établir la documentation de la couverture seulement après coup.
En cas de remboursement supplémentaire, oublier qu'une partie du swap ne compte plus comme couverture.
En tant qu'entité moyenne, ne pas mentionner la valeur de marché du swap parce que la banque la fait indiquer.
En tant que micro-entité, évaluer un dérivé ou un placement à la valeur de marché.

Comment cela fonctionne dans Jaarrekening.io

Dans les questions d'annexe de Jaarrekening.io, une entité moyenne ou grande se voit demander s'il existe des dérivés qui ne sont pas évalués à la juste valeur, comme un swap de taux ou un contrat de change à terme, avec la nature et l'ampleur par catégorie, la juste valeur (ou la raison pour laquelle elle ne peut être déterminée), la méthode et la valeur comptable. Une petite entité n'a pas cette question, car la loi l'en dispense. Les prêts avec frais de dossier sont calculés par la comptabilité (Boekhouding) au taux effectif.

Sources

Mention juridique : ces informations sont de nature générale et ne remplacent ni un conseil fiscal ou juridique ni un contrôle par un expert-comptable. L'exactitude et l'exhaustivité des comptes annuels restent sous la responsabilité de la direction.

Questions fréquentes

Dois-je inscrire au bilan le swap de taux de ma banque ?

Pas si vous appliquez la comptabilité de couverture au coût : le swap figure alors au coût, le plus souvent nul, et les règlements corrigent les intérêts du prêt (RJ 290.633). Cela exige une couverture documentée au préalable et un test d'inefficacité. Si vous évaluez le swap au coût sans comptabilité de couverture, vous comptabilisez une valeur de marché négative comme passif et charge (RJ 290.541).

Qu'est-ce que la comptabilité de couverture au coût ?

Un modèle de RJ 290 dans lequel le dérivé de couverture figure, comme l'élément couvert, au coût, de sorte que les résultats des deux passent en même temps au compte de résultat (RJ 290.618 et 633). Les conditions sont une documentation établie, un dérivé avec une contrepartie externe et un test d'inefficacité à chaque date de bilan ; la perte cumulée due à l'inefficacité est comptabilisée en charge (RJ 290.634 et 635).

Une petite BV doit-elle mentionner la valeur de marché d'un swap de taux ?

Pas légalement : l'art. 2:396, al. 5 BW dispense les petites entités de l'art. 2:381b sous a, qui exige la valeur actuelle des dérivés. Les entités moyennes et grandes doivent mentionner cette valeur, avec la nature et l'ampleur des instruments. Une micro-entité ne donne pas d'annexe. Si une petite BV évalue le swap à la juste valeur, les mentions de l'art. 2:381a BW s'appliquent.

Qu'est-ce qui change dans RJ 290 pour l'exercice 2027 ?

RJ 290 (modifiée en 2026) permet expressément de désigner une part proportionnelle d'un dérivé comme instrument de couverture et d'exclure les coûts de couverture, comme la valeur temps des options et les points de terme des contrats de change à terme (RJ 290.608a, 641 et 642 ; RJ-Uiting 2026-4). Pour les exercices 2025 et 2026, la version modifiée en 2024 s'applique.

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